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　　出品：新浪财经上市公司连接院

　　作家：cici

　　一家营收长入五年下滑的肉类巨头，高管薪酬却在逆势高潮；一家利润险些全部分光的上市公司，进取七成红利流向了万隆家眷限度的境外大推动；一位刚完成代际叮咛的“二代”掌门东谈主，交班不到两年就撞上了毒猪肉食物安全风暴。

　　2020年，双汇发展营收冲上739.35亿元的历史峰值。而后猪价暴跌，收入应声回落，到2025年已降至594.60亿元，五年挥发近145亿元。2026年上半年，弱势仍未止住。关联词，在营收逐年走低的配景下，总裁马相杰2025年税前酬金涨至590.95万元，多位高管薪酬同步上行；与此同期，公司2020年至2025年累计分成约330亿元，进取累计净利润，其中约七成流向了罗特克斯有限公司——这家由万隆家眷中枢限度的境外实体。

　　功绩向下，薪酬朝上，分成向外。而当万宏伟从创举东谈主万隆手中接过董事长职务后，一场林可霉素超标37.5倍的“毒猪肉”事件，将双汇的内控谬误与品牌信任危急一并推至台前。这家四十年肉类巨头的隐忧，早已不再是单纯的“猪周期”问题。

　　营收连降五年背后：总裁马相杰薪酬连涨两年高达591万、10年掏空式分成517亿“肥”了大推动

　　2020年以后，双汇的日子如实不好过。那一年营收冲到739.35亿元的历史峰值，但峰值自己等于猪价高企催生的“虚火”。而后猪价暴跌，收入应声回落，连降五年于今。

　　2021年，营收同比下落9.65%至667.98亿元；2022年降6.09%；2023年降4.20%；2024年微降0.64%；2025年再降0.43%至594.60亿元。五年间，营收从2020年峰值739.35亿元降至2025年的594.60亿元，累计降幅约20%，收入限制挥发近144.75亿元。

（贵寓开头：wind资讯）

　　2026年上半年，弱势延续。公司罢了买卖收入281.84亿元，同比赓续下落1.12%。收入端的抓续裁汰，意味着双汇在中枢的肉成品和宰杀两大主业上，均未能找到有用的增长引擎。

　　在营收逐年走低的配景下，中枢高管的薪酬却呈现另一条弧线。证实公司2025年年报走漏的数据，总裁马相杰2025年度从公司取得的税前酬金总额为590.95万元，较上年增多20.39万元，在走漏的高管中位居首位，长入两年高潮。

　　马相杰并非孤例。常务副总裁兼财务总监刘松涛2025年薪酬为372.16万元，较上年增多12.82万元；副总裁万子豪（万隆之孙、万宏伟之子）薪酬从2024年的约97万元跃升至299.35万元，涨幅高达202.16万元。此外，副总裁贺建民、孟少华离别涨薪54.71万元和25.31万元。

　　要是说高管薪酬的涨幅尚属“谦和”，那么2020年及之后双汇的分成战略则更为激进。

　　2025年，双汇发展全年累计现款分成50.24亿元，而夙昔归母净利润为51.05亿元，分成率高达98.42%。这意味着公司险些将全部利润分拨殆尽，留存收益趋近于零。

（贵寓开头：wind资讯）

　　这并非2025年的特例。2020年至2024年，双汇的分成率离别为128.48%、92.42%、98.61%、99.43%和97.92%。其中2020年分成金额甚而进取夙昔净利润，动用了积年累积的留存收益。

　　据wind资讯数据，2020年至2025年六个圆善年度，双汇累计罢了归母净利润约318.89亿元，累计现款分成约330.11亿元，合座分成限制进取累计盈利。2016-2025年，双汇累计分成更是高达517亿元。

　　双汇发展的第一大推动为罗特克斯有限公司，抓股比例高达70.33%，该主体由万隆过甚家眷中枢限度。按照这一抓股比例测算，近六年330亿元的分成总额中，罗特克斯分走了绝大部分。换言之，双汇每派发10元红利，进取7元流向了万隆家眷关联的境外实体。

（贵寓开头：wind资讯）

　　双汇“二代”交棒首考：万宏伟接棒后最大食物安全危急，悉数罚没超1.2亿

　　2024年8月，万宏伟从创举东谈主万隆手中接过双汇发展董事长职务，被外界视为这家中国肉类巨头的“交班庆典”。关联词，交棒尚不及两年，一场因兽药残留超标激勉的食物安全事件，将这位“二代”掌门东谈主推至风暴中心。从子公司居品被检出林可霉素超标37.5倍，到国务院食安办挂牌督办，再到公司及高管悉数被罚没超1.2亿元——这或已成为万宏伟接棒以来濒临的最严峻考试。

　　双汇生猪采购之外源采购为主，自有衍生占比偏低，导致上游原料端兽药管控、休药期处罚难以透顶穿透，食物安全风险成为永恒悬顶之剑。年报风险领导章节，已将食物安全列为首要筹算风险，过往屡次食安处罚事件，抓续铺张品牌口碑。

　　2026年10月10日，双汇发布公告称，因子公司望奎双汇分娩的猪后鞧肉检出犯禁兽药残留，公司及子公司悉数被罚没超6900万元，董事长、总裁等高管个东谈主亦被处以无数罚金。这份罚单，与半年前的年报、两个月前的半年报放在沿途看，双汇发展的隐忧已不再是单纯的“猪周期”问题。

（贵寓开头：公司公告）

　　这也绝非双汇深陷食物安全负面公论之中。2011年“瘦肉精”事件是双汇发展食物安全史上瑰丽性的紧要危急，对品牌形成永恒负面影响。2019 年之后，多地子公司不时曝出抽检分歧格问题，涵盖兽药残留、菌落总和超标等情况，分布在南昌、湖北、南宁等工场，暴流露各地分娩车间卫生管控不踏实，并非单一工场偶提问题。2022 年南昌双汇车间乱象曝光，媒体拍到职工责任服不洁、猪肉落地后平直装袋入库等违法操作，直指宰杀现场内控施行存在彰着谬误。

　　除了官方通报之外足球外盘网站app娱乐，消费者投诉也抓续存在，放置2026年10月10日，黑猫投诉平台上相关双汇搜索词的投诉超7000条，投诉本色包含火腿肠变质发臭、发现毛发、霉斑、异物等个案不断，抓续侵蚀大家对品牌的信任等。

（贵寓开头：黑猫投诉）