开端：金十数据

　　2024年带给咱们的一个教诲是，科技股仍然是华尔街的驱能源，而华尔街在2025年似乎也不肯意对它们产生怀疑。

　　True Contrarian博客和通信的首席实施官Steven Jon Kaplan在本年早些时候就提议了对科技股的反向押注，尽管这一预测尚未收场，但他坚抓我方的主张，况兼在他看来，当今的泡沫更大。他的奏效记录包括建议在2020年的疫情抛售本领买入以及准确预测了近几年的一些科技股抛售。

　　四月份时，Kaplan预测跟踪纳斯达克100指数的来回所来回基金Invesco QQQ Trust Series 1 （QQQ）将在一年内跌至300点，并在三年内跌破100点。该指数已从那时的427点升至522点。

　　Kaplan说，“我仍然以为2025年的某个时代，咱们将看到QQQ低于300点”，这意味着可能从当今水平下落50%，他本年一直在周期性地作念空QQQ。

　　他对公司利润预期过高以及越来越多的凭证标明大型科技公司在东谈主工智能上的开销并未改变为丰重利润示意担忧。

　　Kaplan指出，康健的对冲基金可能会运行卖出，这些对冲基金占逐日科技股成交量的很大比例。他提到，在2000年的互联网泡沫翻脸中，并莫得彰着的触发因素导致崩盘，“除了最终有少数东谈主运行卖出。”

　　面前，大多数对冲基金慑服“趋势算法”，这意味着淌若像QQQ这么的指数最终下落20%，那么那些价值数万亿好意思元的资金将同期卖出，他说。淌若QQQ跌至360点，第一波卖出潮可能会到来——商品期货来回委员会的数据是他不雅察对冲基金作为的一个处所。

　　Kaplan还夺目到了本年公司里面东谈主士的卖出步履，举例Nvidia、Microsoft、Apple、Amazon、Costco和Walmart等公司。他夺目到里面东谈主士卖出在7月达到了历史最高记载，8月有所缓解，但在11月和12月再次非凡历史记录。

　　他说：“这是一个相配弘大的数目，而且这种趋势照旧从大型科技股膨胀到许多其他身分股，许多其他好意思国大公司亦然如斯，”

　　那么Kaplan当今把钱投在那里呢？他以为是被视作“没趣的投资”的iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT），该ETF价钱从2020年3月的180好意思元下降到了刻下的87好意思元。他瞻望只消当投资者运行看到股市耗损机，才会出现大边界转向TLT的情况。

　　他还通过Aberdeen Physical Palladium Shares ETF（PALL）投资钯金，因为大型对冲基金一直在作念空这种金属。“东谈主们仍然需要诸如燃料电板和汽车之类的基本物品，这些皆需要钯金，这使得它成为了一个果真被渐忘的好交易，”他说。

　　根据他的分析，刻下的熊市可能照旧运行。他将刻下的牛市纪念到2009年3月，之前的牛市分辨从1990年10月抓续到2000年3月，以及从1921年8月抓续到1929年9月。随后的熊市分辨为31个月和34个月，因此他测度下一个熊市将在2027年下半年触底，开启另一轮刚劲的牛市。

　　在这之前可能出现反弹——可能是来岁夏天的一次大幅反弹，然后又会下落。“它将基本上通过反复横跳来污辱巨额投资者，就像2000年至2002年间所作念的那样，”他说。

　　在阛阓崩溃之后，大型科技股和着名股票可能会由于投资者的负面操心而发扬隆起。相悖，他建议热心2002年至2007年的赢家：“新兴阛阓、黄金矿业股、大批商品出产商，以及微型和中型股，而不是大型股。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：刘亮堂 足球外盘网站娱乐网